豆类缺乏热点 基本面偏弱

　　摘要：宏观经济数据符合预期，市场忌惮流动性收缩。商品市场缺乏热点效应。期价弱势震荡延续。豆类基本面偏弱，北方球产区尚未给出有效利多因素。美豆有望继续下探测试3月初形成的低位。

　　1、希腊债务忧虑缓解打压美元指数。

　　美元指数在上周盘旋数日后，在希腊债务忧虑缓解的情绪下回落。

　　希腊公布了一项财政赤字削减计划和欧洲上周经济数据较为乐观。提振了欧元兑美元的表现。由于前期美元指数的连续上涨正是得益于市场对希腊债务的不断忧虑而造成，尽管目前市场对之问题的改善并不认为能在短期解决，但是进一步的忧虑情绪缓和导致了美元多头的平仓。短期内这种因素导致的美元指数调整可能性较大。

　　但是美元指数走软并未给大宗商品价格带来过多提振，市场对进一步的流动性收紧较为忌惮。

　　2、国内经济数据较好，符合预期。

　　国内公布一系列数据，2月CPI同比2.7%，16个月高位，PPI5.4%，1-2月工业增加值同比增20.7%，2月新增贷款7001亿，M2同比增速25.52%，固定投资增26.6%，2月出口同比增45.7%。

　　整体数据确认经济改善，当然前期基数低也是同比值高的一个原因。通胀数据引发了未来可能继续抑空流动性的预期。因此国内股市和商品市场并未借助数据利好而上扬，反而依然偏弱震荡。

　　若市场未出现进一步严厉的如加息的预期，则整体大宗商品市场节奏可能保持偏弱震荡运行。大幅下挫风险短期并不大。当然要结合不同商品自身供需和季节性因素考虑。

　　2、豆类偏弱，技术上关注美豆继续测试前期低位。

　　豆类价格继续受制于全球大豆供给压力的前景中，南美大豆丰产将逐步贴近真相。市场开始过渡到北半球的大豆播种等问题的关注上。但是目前该方面并未出现特别有利于多方的因素和题材。美国USDA调低结转库存的数据也是提振市场一时。国内消费方面也没出现特别利多的题材。当然，在美原油价格高位持坚挺的格下，油脂类一度受到资金的关注，但是由于大豆基本面偏弱以及原油价格并未出现实质性突破，油脂类价格的上冲也是昙花一现，最终追随市场大氛围。技术上美豆05有望将继续测试3月处以来形成的低位。【来源：光大期货】